István Bethlen

El regente Horthy apenas intervino en las decisiones del gobierno de Bethlen, lo que dio a éste una gran libertad. Puso en práctica un sistema electoral restrictivo: limitó el voto por edad, sexo, residencia, educación y familia, y tan sólo tuvieron derecho al voto dos tercios de la población de edad adulta. El Parlamento quedó constituido por una Cámara Baja, cuyos miembros eran elegidos por voto secreto en la ciudad y voto abierto en las áreas rurales, y una Cámara Alta, cuyos escaños eran hereditarios. Este acuerdo tuvo que hacer frente a la oposición que vivía fuera de Hungría; los gobiernos de las potencias europeas eran presionados para que no negociasen con el gobierno húngaro. Con la llegada del dinero, Bethlen pudo detener la creciente inflación y equilibrar los presupuestos. En 1927 consiguió terminar de pagar las deudas contraídas por Hungría tras la finalización de la Primera Guerra Mundial. La economía húngara comenzó a resurgir, la producción industrial aumentó y el paro descendió notablemente. Con el fin de suavizar su política, Bethlen introdujo una serie de beneficios sociales y médicos para los obreros, aunque fue incapaz de resolver los problemas agrarios: tres millones de campesinos vivían por debajo del nivel de subsistencia. El apoyo que daban los grandes propietarios al gobierno impedía la realización de una profunda reforma agraria.