中期票据

中期票据（英文：Medium term note，缩写：MTN或者MTNs），是在银行间债券市场按计划分期发行的，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。因其期限长于商业票据，而短于一般企业债券而得名。中期票据出现于1970年代初，1980年代后在金融创新浪潮高涨和市场管制逐渐放松的双重因素作用下，获得巨大发展。 中期票据的最大特点在于发行人和投资者可以自由协商确定有关发行条款。它被广泛认为可以用来填补商业票据和长期贷款之间的断档，并能够成为5年以下中期贷款的替代品。企业利用中期票据融资，不仅弥补短期流动资金的不足，也可以满足中期资金的需求，如收购企业、设备投资。 公司债券一般都是由投资银行进行承销。中期票据的发行方式则非常多样化。早期主要是靠投资银行尽力推销(best-efforts)，或者发行人自行销售。目前，有些中期票据的发行也开始采取承销方式，但与公司债券最大的不同在于所谓的“反向调查”(reverse inquiry)方式：投资银行先去征求潜在的投资人对发行价格、期限等条款的意见，然后再依据这些潜在投资人的意见发行相应的中期票据。与重视筹资人的传统金融活动不同，这种以投资人需求而非筹资人需求作为起点的发行方式代表了一种新的金融服务理念，它是中期票据市场在90年代中、后期高速发展的关键之处。